腾讯收购搜狗：背后藏何玄机？行业趋势又将如何发展？
在探寻市场信息的道路上，大新闻可谓屡见不鲜。然而，即便头条搜索尚未充分展示其能力，腾讯公司已迅速将搜狗纳入旗下。
科技领域企业间的并购与整合现象屡见不鲜。以美团和大众点评的合并为例，它们由竞争关系转变为合作伙伴，这代表了商业并购中最为典型和普遍的模式。
然而，类似腾讯并购搜狗这样的案例，似乎并不常见。尽管腾讯在互联网界占据重要地位，但搜狗也堪称一方势力。搜狗在输入法、智能硬件、搜索等领域均有出色表现，为何腾讯会轻易提出收购，而搜狗又为何轻易接受呢？
异常之事定藏玄机，那些非同寻常的战略举措背后，实则蕴藏着行业未来的走向、企业竞争态势的微妙变动，以及行业在瓶颈期所进行的平衡较量。
我们不妨通过以下问题的分析，来深入探讨一番。
问题一：腾讯投资风格阿里化？
根据搜狗公司2019年的财务报告，腾讯公司已拥有搜狗39.2%的股权，彼时已成为搜狗的最大股东。在成为主要股东的情况下，腾讯为何仍致力于追求对搜狗的完全掌控？
搜狗并非特例。当前，腾讯不仅成为虎牙的最大股东，持股比例达到36.9%，投票权更是高达50.9%，同样也是斗鱼的最大股东，持股38%，投票权亦为38%。最新资讯显示，腾讯正积极推动虎牙与斗鱼的合并。据虎牙内部知情人士透露，最迟在今年年底或明年年初，虎牙将迎来新的管理层，并确立新的战略目标。
近期，有关腾讯对爱奇艺的收购传闻沸沸扬扬，消息传得有模有样，直至百度公关总监出面澄清，此事才算暂时平息。然而，事出必有因，腾讯的收购意图也逐渐显露出来。
再考虑到腾讯投资部门今年所采取的一系列重大举措，腾讯投资策略的调整原因，也就显得更加清晰明了。
根据“投资界”的数据，在2020年的上半年，腾讯对外披露了大约60个投资案例，平均每三天便有一家企业获得其投资，这一频率使其成为上半年最为活跃的投资主体。
涉及增持对拼多多、B站、猿辅导、Keep等企业的股权，进而成为虎牙公司的主要股东。
在国际市场领域，公司投资了环球音乐和华纳音乐，并成功收购了东南亚的流媒体服务提供商iflix。截至2020年4月，iflix的用户数量已突破2500万，活跃于马来西亚、印度尼西亚、菲律宾、孟加拉国、尼泊尔、泰国、文莱、斯里兰卡、巴基斯坦、缅甸、越南以及柬埔寨等共计13个国家，广泛开展业务活动。
今年4月“腾讯投资”官网正式上线，核心管理团队首度公开。
“3Q大战”结束后，腾讯确立了以‘核心业务+战略投资’为核心的新发展路径，并在此基础上不断拓展，最终将触角延伸至涵盖所有领域。马化腾曾多次强调，“腾讯的生命线并非单一，其中一条是依托于我们的合作伙伴”。
在这一战略规划的指导下，腾讯的投资策略倾向于一种平和的态度，追求的是与被投资企业的共同成长，而非单纯追求所有权。
谈到腾讯的投资行为，人们常常不自觉地将其与阿里巴巴进行对比。阿里巴巴通过收购高德地图、饿了么、优酷等众多类似搜狗这样规模甚至更庞大的企业，其核心目标在于实现深度整合，确保被收购的公司能够完全融入阿里巴巴的商业生态系统中。
腾讯近期采取的多项行动，仿佛有意摆脱佛系形象，换句话说，其投资策略正逐渐向阿里巴巴靠拢。
阿里在投资过程中并非对每家企业都采取绝对控股的策略，其中相当一部分投资仅限于财务层面。同样，腾讯的投资并非仅仅是持股而不参与管理，其投资决策会受到被投资企业管理层的立场、企业价值评估以及创始人态度等多种因素的共同作用。因此，我们通常将腾讯的投资风格描述为较为随和，而将阿里的投资风格视为较为强势。然而，任何规律都有其例外。这是某投资机构业务经理徐凡在接受互联网江湖采访时所表达的观点。
在互联网界的江湖传闻中，尽管不能仅凭几笔投资变动就断言腾讯的投资策略发生了剧烈转变，然而，自今年起，腾讯展现出的系列果断的投资举措，无疑揭示了其投资策略正在逐步发生转变的迹象。
至于腾讯有意收购搜狗，还是在于搜索能力对腾讯有着重要意义。
首先：搜索有助于提升腾讯整体的广告价值。
在用户规模方面，腾讯无疑是当仁不让的领军者。根据腾讯最新发布的Q1财务报告，微信及其他产品的合并月活跃账户数已经达到了12.025亿，较去年同期增长了8.2%。然而，腾讯的广告收入在总收入中的比重始终不高。根据4月份发布的年度数据报告，2019年腾讯的广告收入占比仅为18.1%，这一比例明显低于同行业的其他公司。即便是今年的第一季度财报，广告业务在总营收中的占比也仍然不足20%。
尽管广告在其收入中所占比例不高，然而其市值和利润却并未因此而降低，这主要归功于游戏业务的丰厚收入。换言之，腾讯在广告领域的发展潜力实际上非常巨大。
腾讯的流量虽然十分庞大，但相较于搜索和电商类平台，其广告的含金量却相对较低。搜索广告源自用户的主动搜索行为，因此流量更为精准；而电商平台的广告则直接关联着实际的销量转化。为此，腾讯一直在努力寻求改进之道。
在组织结构方面，2018年9月30日，腾讯实施了“930变革”，对广告业务进行了全方位的重组。在这一变革中，腾讯将原本隶属于企业发展事业群（CDG）的“社交与效果广告部”以及网络媒体事业群（OMG）的广告业务线进行了合并，进而组建了全新的广告营销服务线（AMS）。
2019年5月，广告营销服务线（AMS）正式推出了全新的服务品牌——“腾讯广告”，该品牌名称的英文版直接揭示了其宗旨，即腾讯致力于提供全方位的“营销解决方案”，而不仅仅是作为流量销售的平台。
然而，观察其成效，腾讯的广告份额并未出现显著增长。具体到字节跳动，2019年其广告收入所占比重达到了85.7%，这一数字超过了BAT的任何一家，甚至高出许多。在广告总量保持不变的前提下，字节跳动广告收入占比的提升，实际上是对BAT市场份额的一种挤压。
搜索，作为用户主动行为中的极致体现，其商业潜力巨大。同时，信息流与搜索功能相互促进，相得益彰。因此，百度的“搜索+信息流”组合模式在近年里表现卓越。腾讯更是将搜狗全面纳入旗下，此举无疑为搜狗的广告与营销业务注入了一剂强心针。
其次：微信搜索价值的再度释放。
腾讯想要提升广告占比，核心王牌当属微信。
微信在短视频的激烈竞争下，动作不断，小程序实现了朋友圈分享的互联互通、公众号推出了公开标签功能、腾讯直播实行免费策略、视频号（日活跃用户达2亿）推出了“浮评”功能、社交电商小鹅拼拼也低调上线……这一系列举措之后，搜索功能成为了贯穿微信生态的核心纽带，将内部的内容和服务紧密连接，进而创造出更多的商业价值。
微信小商店功能的推出颇具象征意义，不仅投资了微盟和有赞，更是亲自参与其中，即便这意味着可能与那些受支持的企业形成竞争关系。
知识星球创办人吴鲁加在即刻平台上曾发表过一条动态：“有人表示：微信上长满了青春期的焦虑痘痘，以前可不是这样子的。”
互联网江湖（ID：）认为，游戏对腾讯而言犹如左颊，而微信则恰似其右颊。在短视频风头正劲的今天，深入挖掘微信生态的潜力，对维护腾讯帝国的形象至关重要。即时社交的核心在于提高沟通效率，而搜索则关乎信息获取的效率。微信的即时社交功能天生适合进行搜索，因此搜索自然而然地成为了微信生态中的核心部分。
在微信平台上，以订阅号和朋友圈为代表，其内容得以在朋友圈中广泛传播，用户的社交活动在搜索引擎的排序中扮演着关键角色，搜索过程中也融入了社交元素。微信构建了自己的内容库和交易闭环，这为搜索引擎提供了独特的供应链基础。微信内置的京东商城商品和小程序等，将内容生态与交易生态无缝连接，使用户能够通过最便捷的途径获取信息和享受服务。
自2014年6月起，微信便已引入了搜索服务。至2020年1月9日，在2020微信公开课PRO的活动中，微信的搜一搜功能首次以完整形态呈现给公众。
腾讯对搜狗的收购或许源于业务协同的考量，持股与收购存在差异，收购完成后，业务间的融合程度将更为紧密。上个月，阿里巴巴集团旗下的创新业务事业群设立了智能搜索业务部门，其业务调整的核心便是围绕夸克搜索APP进行，这些举措均旨在更有效地推进搜索业务的发展。某垂直搜索领域的知情人士刘宇航（化名）在谈及互联网江湖（ID：）时如是说。
尽管此前已有过搜索尝试，并且与搜狗展开过合作，但主要侧重于站内的专业搜索，本质上与购物平台的搜索、网站内部搜索属于同一类别。如今，搜狗已完全融入腾讯的大家庭，未来微信生态中的搜一搜功能或许会迎来全新的发展路径。刘宇航这样说道。
问题二：字节跳动、360、百度谁最该焦虑？
腾讯对搜狗的收购实际上提升了搜狗在搜索引擎领域的竞争力，并且未来有可能，腾讯会将搜狗的搜索服务与微信小程序进行整合。
建立类似于百度的搜索和小程序服务组合后，搜狗搜索的竞争优势将显著超过360等搜索市场的其他竞争者。一旦这次收购顺利完成，对百度搜索业务的影响可能不会太大，而受影响最严重的可能是360搜索。
百度所受的影响固然存在，但或许并不会太过显著。首先，用户已经习惯将百度视为获取知识和信息的首选搜索引擎；其次，百度在搜索领域的技术导向型业务经过多年发展，其技术壁垒已经相当坚固。
市场份额的分布情况亦可见一斑，具体数据显示，百度在搜索领域占据主导地位，市场份额高达72.73%，搜狗搜索紧随其后，占比14.86%，而360搜索则相对较少，仅占3.77%。百度搜索业务规模庞大，即便搜狗借助腾讯的力量在搜索领域取得进展，其增长的可能性很大一部分是来自对360搜索现有市场份额的侵占。
依据奇虎360公布的2019年度财务报告，互联网广告业务及服务、互联网增值服务（如游戏等）共同创造了公司83%的收入来源。然而，在2019年全年，360的互联网广告及服务板块出现了8.76%的下滑。
换言之，一旦搜狗搜索势头强劲，360的营收很可能会遭受显著冲击。
字节跳动面临的问题可能源于腾讯搜索能力的增强，这主要表现在对流量资源的竞争上。
实际上，短视频一直是字节跳动公司的核心业务领域，对于其整体的流量体系而言，更是至关重要的一个环节。然而，随着微信视频号的问世，短视频领域的竞争格局也变得愈发复杂，充满了更多的变数。
另一方面，尽管近年来字节跳动在海外市场取得了显著发展，然而随着其在海外市场的频繁遭遇封禁，出海业务遭受了重大打击，同时，公司的增长焦虑也在持续加剧。
若微信生态内部具备更强大的搜索功能，其流量价值有望重新焕发活力，或许能够从字节跳动那里夺回部分用户的关注。
在互联网界的江湖传说中，腾讯对搜狗的收购行动，其内在动机与字节跳动进军搜索领域的初衷并无本质区别，目的都是为了追求流量生态的潜在价值，同时也在激烈地争夺现有互联网广告市场的份额。
腾讯和字节跳动进行搜索业务，实质上是对现有流量资源进行系统化的整合，旨在实现流量覆盖范围的广泛连接。通过信息流与搜索的结合，进一步增强了流量的协同效应，激活了内部流量活力，进而创造出更多的商业价值。
我们试图借助E=C1×C2×T这一流量生态效率的模型，对相关逻辑进行解析，具体而言：
流量生态的效率等于流量广泛覆盖的比率，乘以流量的协同作用，再乘以流量的转化效率。
所谓流量的广泛覆盖，首先体现在流量来源的全面性，例如公众号承载图文内容流量，视频号专注于短视频流量，而小程序则涵盖了工具和电商的双重流量。
流量协同指的是将不同渠道的流量进行相互转换，例如将视频号的用户引导至小程序，随后通过销售商品或提供服务来实现盈利。
流量转化的效能，反映了流量的精确度，一方面依赖于算法所推送的信息流，另一方面则源自于用户明确的搜索需求。
若微信的搜索功能实现图文、视频、小程序的全面融合，这将促成算法推荐与搜索流量的有效结合，进而微信流量生态内部得以借助搜索功能吸引更精确的用户需求，进而显著提高微信流量的价值。
这也是张小龙持续追求将搜索功能融入小程序的核心原因，简而言之，一旦腾讯拥有了强大的搜索功能，其流量价值将得到显著提升，实现商业化的途径将更为便捷，进而使得整个流量的转化效率得到显著增强。
从理性的角度分析，曾经错失短视频潮流的腾讯，凭借这种流量生态价值的增长，能否从字节跳动那里夺回一部分互联网广告市场份额，这一点仍然难以预料。
腾讯对搜狗搜索的收购表明，在现有资源阶段，信息流与搜索的结合已被证实为一种能够显著提高互联网流量生态运作效率的商业模式。然而，这种商业模式所能带来的价值转化潜力究竟有多大，还需时间的检验来揭晓。
