五月FOMC会议前瞻：美联储面临两难，政策调整存变数？

智通财经APP报道，DWS首席美国经济学家发布了《五月FOMC会议前瞻》的分析报告，指出美联储在五月份的会议中不太可能对货币政策进行大幅调整。官员们可能会透露出对经济动力信心有所下降的信息。会议结束后的声明中，对经济增长的表述可能转变为“温和”，同时仍将突出劳动力市场的“稳健”状态。

总体来看，DWS分析指出，美联储可能会使用较为强硬的言辞，然而实际上却是在维持其暂不采取行动的保守态度。

报告显示，美联储当前面临两难之境。一方面，最新发布的通货膨胀数据未达预期，这或许延续了之前的走势。另一方面，市场普遍预计关税将产生效应，从而提升通货膨胀的预期值。另外，关税政策的最终走向以及未来财政政策的变动等关键信息尚不明确。在这种不确定性面前，官员们或许应先关注数据，然后作出回应，这样的做法可能更为谨慎。在不确定高度较高的情况下，若提前采取行动，有可能导致方向判断失误；这样的行动要么加剧了通胀压力，要么无谓地抑制了需求。

在接下来的阶段，市场关注的焦点依旧围绕通胀问题，特别是关税是否可能触发第二轮效应，比如供应链的中断，或者消费需求转向国内产能不足的行业。DWS预测，美联储可能会保持观望态度，直到经济活动显著减速，劳动力市场表现疲软，从而引发市场对通缩的预期。此类情况可能在下半年显现，因此DWS依旧预计在接下来的12个月内，美联储最多可能降低利率三次。