2025年中国科技资产重估，诺安基金发布投资全景报告

在2025年初，“中国的技术资产重估”成为资本市场上最热门的关键字。该技术行业继续领导A-和香港股票，并从国际资本市场的独立市场中出现。

风数据显示，截至3月27日结束时，Hang Seng 指数今年上涨了25.11％，人工智能指数上涨了13.47％，而人类机器人指数上涨了30.51％。

可以说，技术的主线已经很清楚了。将来，投资者如何继续分享中国技术发展的股息？哪些未来曲目值得关注？

作为科学和技术领域的早期布局，并获得了领先地位，Nuoan Fund最近正式发布了关于中国科学和技术在公共基金行业的科学和技术投资的首个全景报告，“中国科学与技术 - 敢！2025年NUOAN技术投资报告（以下简称“以下是“报道”为“报告”）重点介绍了中国科学和技术投资的新机会。

第四阶段的飞跃触发了智能平等权利革命中国的AI创新，加速了其追求

回顾人类发展的历史，每一次科学和技术革命都深刻地重塑了社会和经济变化。目前，由人工智能领导的一轮新一轮技术革命可能会在一个奇异的时刻引入。

该报告认为，第四阶的飞跃正在引发一场智能的平等权利革命，这使这一轮科学和技术革命特别不同。

如何理解四阶的飞跃？该报告提出第一阶是加强学习。推理优化系统O1于2024年推出，已迎来了一个新时代。该模型通过强化学习赋予的思维链体系结构，首次意识到了人类博士学位的复杂推理能力。这标志着AI开发的重点已从“参数规模竞争”转变为“推论效率竞争”。

第二阶是模态膨胀，大型模型正在加速单局局限性的突破，并促进了人类计算机相互作用到完全感觉共进化的演变。例如，通过物理引擎增强的扩散模型，它支持科学的视觉创作，例如“火星大气中的量子晶体折射”，Sora通过时空扩散体系结构实现了对动态场景的物理模拟。这些技术正在重塑互动范式，并诞生一种新的创造性思维概念化形式。

第三步是成本崩溃，这加快了该行业与开源生态系统的改组。 V3模型将API输入价格降低到2元/百万令牌。其开源缓存共享协议将重复请求的成本降低了60％，这也迫使其他制造商降低价格，而与去年年初相比，平均行业价格下跌了85％。这意味着大型模型正在进入技术平等的关键点，并且预计AI将从专业障碍转变为多种生产力工具。

最后，有工具演变。大型模型代理正在突破传统的相互作用边界，并促进使用工具渗透到所有终端的能力。当该模型可以调用工具，分解任务并独立验证结果时，人类将真正进入智能增强“您认为所获得的东西”的时代。

但是，与以前的科学和技术革命不同，中国这次站在世界舞台的中心。

中国的人工智能通过工程创新实现了速度。举例来说，只需7天才能增长到1亿用户，创造了全球AI产品的最快记录。全球AI行业的结构正在经历技术股息的重新分配，这也是中国技术资产重估的基本逻辑。

预计AI眼镜将实现具有数十亿货物的独立终端芯片的过程。投资机会出现

AI的发展是不可阻挡的。当大型模型成为成千上万行业的“基础设施”时，在这个工业链的上游和下游中，有哪些潜在的机会值得关注？

该报告从三个角度分析了它：AI硬件，AI端端和自动控制。从AI硬件的角度来看，大型型号已经进入了数千个家庭，并将将AI硬件带入新的繁荣。其中，ASIC芯片是专门为AI大型型号开发的定制芯片。与一般的GPU芯片相比，它们具有低功耗，高单元计算功率性能和低芯片成本的优势。它们更适合增强学习和推理模型。训练后和推断将推动对定制的ASIC芯片迅速增加的需求。

在AI方面，该报告认为，AI智能眼镜终端有望成为新AI时代的第一个人类计算机互动硬件，并实现了新的十亿级运输码头。

该报告说，眼镜本身具有重大优势，例如轻质，无影响，全天候和高频反应。一方面，AI眼镜自然适合处理短，平坦，快速的临时任务并创造个人助理；另一方面，智能眼镜与显示功能相结合，预计将在社交，办公室，垂直行业等等许多领域中充分应用，从而成为AI时代的一般人类计算机互动平台。

根据XR的说法，目前的全球眼镜（包括近视眼镜和太阳镜）的年销售额约为15亿对，中国的眼镜年销售额约为2.4亿双。大量的眼镜佩戴者为AI智能眼镜提供了广泛的市场空间。

在独立性和可控性方面，该报告认为，在AI浪潮和美国制裁的双重影响下，我国的芯片产业链独立过程取得了长足的进步。

目前，半导体设备的国内生产已经超过了0-1的阶段，并且有三个重要的发展趋势。首先，先进的逻辑和存储节点继续扩大生产，技术突破逐渐专注于突破先进的技术瓶颈。目前，热处理，去除胶水，清洁设备和CMP抛光设备已达到高的国内生产率。三大主要设备之间的蚀刻和膜沉积在高级过程中取得了突破，并且在核心瓶颈设备（如光刻，测量和离子植入）中的突破已成为当前的重点。

其次，美国实体列表的范围已扩展到设备链接，设备的家庭化已扩展到上游组件。 2024年12月，由于许多国内半导体设备公司都包括在“实体列表”中，因此将加速设备和组件技术的独立和可控过程。

最后，国内半导体设备制造商正在朝着平台化迈进。许多家庭设备公司的开发路径是专门从事某个子设备行业，其产品和技术已经逐渐成熟，并开始朝着平台化发展。

此外，该报告还认为，我国的半导体材料也正在加速国内产品的本地化，并且产品逐渐朝着高端发展。同时，RISC-V的开源特征还为中国的芯片行业提供了打破专利障碍并实现独立和可控设计的机会，从而进一步增强了其国际声音。

人形机器人机器人，量子计算等成为中国未来行业的最前沿

展望未来，AI还将为人类社会带来无限的可能性。哪些子行业将成为未来的轨道？

该报告提到了类人机器人，商业航空和卫星互联网，量子计算，生命科学和其他领域。

该报告认为，目前，中国建立了完整的工业连锁能力，涵盖了人形机器人的“核心组成部分 - 建筑制造场所实施”，形成了独特的突破性道路。在上游硬件字段中，中国具有硬件组件的全部行业能力，包括还原器，电动机，铅螺钉，控制器和传感器以及相关的软件系统。在主要的制造过程中，许多初创公司，互联网公司和汽车公司都在竞争发布其类人体机器人产品，有些公司率先验证了诸如汽车工厂中的螺丝螺丝和材料处理之类的任务。

如果我们能够实现“将硬件成本降低到2025年的150,000元 +方案数据的两个主要目标”，那么中国可能会成为世界上第一个将人类机器人从B端引入C-End市场的国家。

该报告指出，在政策和市场的协同作用下，中国正在努力建立具有国际竞争性的商业航空航天基础设施网络。到2025年，预计中国的商业航空航天行业将取得三个重要的突破，即成本竞争力的持续提高，应用程序方案的初始规模以及在国际合作中的声音增强。将来，预计在我国，火箭发射和卫星制造的成本将逐渐缩小国际领先公司的差距。同时，移动电话卫星功能的直接连接将加速普及，而诸如航空互连和跨境物流等方案将形成商业原型。

此外，预计到2030年，中国将建立世界上第一个“太空和地球整合” 6G网络，将卫星互联网变成水，电力和煤炭等国家基础设施，并在“腰带和道路上”出口“中国星座”解决方案，以改写全球太空经济电力图。

在量子计算方面，该报告认为，量子技术有望应用于未来的AI培训，生物学研究，航空航天分析和其他情况。 In the next ten years, will leap the "three-step" path: in the short term (2025-2027), focus on such as and drug , in the term (2028-2030), on -level and to AI big model and cross- power , and to -grade , 从长远来看（2030年以后）驾驶和其他应用。

该报告在生命科学领域中指出，从技术周期的角度来看，中国创新的制药行业已经进入了快速发展的黄金十年。同时，我国目前的生物制造开发继续推进传统产品（例如氨基酸和维生素）的生产技术的创新，并带领世界领导着新兴产品的制造技术，例如生物长链二丁基二丁酸和生物 - 基烯基甲甲基甲词。诸如新的合成途径设计和基因编辑之类的尖端研究与世界相提并论。据估计，到2028年，我国的生物制造市场规模将达到300亿美元。

中国技术资产的重估是不可阻挡的，技术投资在一个新时代迎来了

总体而言，该报告全面整理了以人工智能为引擎的中国科学和技术的发展，使投资者可以更清楚地了解中国科学和技术资产重估的基本逻辑和发展背景。

中国资本市场的这种新叙事逻辑正在国际市场上迅速“发酵”。最近，花旗集团，高盛，摩根士丹利和瑞银等外国机构发布了研究报告，以提高中国股票的评级。

瑞银分析师认为，在短期内，今年中国股票市场估值的最大势头来自三种趋势变化，即基础和企业利润的反弹，人工智能的发展促进了技术投资的风险胃口，以及全面的政策支持，以帮助股票市场估值维修。从长远来看，中国资产的估值在结构上朝着更高的方向发展。

Deng Xinyi, of the of Nuoan Fund, said that she is about the long-term of China's and , and that the of a new of is an tool for my to win the in and , and an to my 's of and , and , and leap in生产力。 “ Nuoan基金技术集团也一直在采取行动，继续跟踪全球技术迭代的背景，并通过深入的工业研究和跨验证，它植根于技术行业，并努力使投资者能够参与共享技术变革的股利。”

Nuoan Group的基金经理Liu 认为，成功充分验证了中国科学和技术实力的兴起以及中国教育体系的成功。将来，这种具有“改变世界”的艰苦核心创新将像雨后在中国一样出现。这将改变全球市场对中国技术资产的期望，中国技术资产的估值可能会面临系统的估值重建。 “我们陪伴了中国技术公司在漫长的国内生产中以勇气为勇气。早晨的灯光已经昏暗。未来，我们将欢迎中国技术公司的辉煌而创新的未来。”

未来来了！我们有理由相信，中国的技术资产将继续领导全球市场并引入新的投资时代！

风险警告：市场有风险，因此投资时要谨慎。市场视图对时间敏感。该材料仅供参考，不构成任何投资建议，也不构成任何法律文件。目前的基金经理可以根据市场条件调整投资策略和资产分配比率，因为它符合“基金合同”等法律文件的规定。当投资者投资于公司管理的资金时，他们应仔细阅读“基金合同”，“信托协议”，“招聘招股说明书”，“风险指导”，其他文件及相关公告，真实地填写或更新个人信息并验证自己的风险承受能力，并选择与自己的风险识别和风险承受能力相匹配的基金产品。投资者需要了解，在某些情况下，基金投资可能导致主要损失。基金经理承诺管理和使用诚实，可信赖，勤奋和责任原则的基金资产，但不能保证基金的利润或最低收益。基金经理管理的其他资金的绩效并不代表该基金的绩效。该基金的过去绩效及其净值并不表示其未来的性能。基金经理提醒投资者“买家负责”基金投资的原则。做出投资决策后，由投资者本身承担的基金运营状况的变化以及基金净值所带来的投资风险。我国家的资金运营时间很短，无法反映股票市场发展的所有阶段。