以色列与伊朗之间的冲突结束后，甲醇期货价格经历了横盘和震荡，那么在这段时间里，甲醇的基本面究竟发生了哪些变化？未来的走势又将如何？让我们共同探讨一番。

供应端现转机

近期，一些甲醇生产设备进入了检修阶段。根据最新的周度数据，我们可以观察到甲醇的产量持续下降，这导致供应压力有所缓解。然而，当前的产量仍旧超过了过去三年的同期水平，整体供应状况仍然相对充裕。这就像水库中的水，尽管放水的速度有所减慢，但水量依然比往年的要多。

需求回升有限

下游的采购量略有上升，但当前正处于需求较为清淡的时期。甲醇生产烯烃的需求维持在一个相对平稳的水平，而传统下游市场的需求也有所回升。然而，由于正值高温淡季，对于需求的预期增长空间相当有限。这就像夏天人们吃冰淇淋，尽管有时会多吃一些，但由于天气炎热，总体摄入量并不会显著增加。

库存影响不大

近期，甲醇的三大库存——包括生产企业、社会以及港口的库存——都在持续增加。然而，一方面，当前正处于需求相对低迷的淡季，这种库存增加是季节性的，且增长速度并不快；另一方面，整体库存水平并未超过过去三年的同期水平。因此，从整体来看，库存对价格的压制效果并不明显。这就像仓库里的货物虽然比平时多了些，但还没有达到积压的地步。

成本有所反弹

我国甲醇生产中，煤制甲醇的比重超过了七成，而煤炭价格的持续上涨使得煤制甲醇的生产成本略有上升。到7月11日为止，山东、山西以及内蒙古地区的煤制甲醇成本均有所提高。天然气制甲醇企业由于成本压力，仍在亏损中，但焦炉气制和煤制甲醇却依然保持着可观的利润。这种情况就好比做生意，尽管成本增加了，但仍有部分生意能够盈利。

价格上下两难

目前国内市场供应状况较为充裕，库存量也在持续增加。然而，鉴于季节性因素和当前库存量较去年同期略低，库存对价格的压制作用并不明显。尽管需求端的传统需求有所回升，但在淡季期间，增长空间有限，加之下游企业利润较低，这也限制了甲醇价格的上涨。短期内，甲醇期货价格既难以大幅上涨，也难以显著下跌，仿佛被夹在半山腰的状态。

后市或有反弹

在“反内卷”的倡议及政策作用下，甲醇生产领域预计将进一步走低，而煤炭行业则存在一定程度的回升潜力。尽管目前受淡季影响，甲醇期货价格面临上下两难的局面，但随着时间的推移，若宏观经济情绪持续向好，甲醇期货价格有望回升。然而，我们还需关注煤炭价格波动、设备检修状况、原油价格变动以及宏观经济恢复情况等潜在风险。

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