A股强势反弹，沪指涨幅可观！港股步入牛市，多板块涨幅惊人？

经过近半年的持续下跌，A股市场终于迎来了强劲的回升势头。自11月份以来，沪指累计上涨了11%，深成指累计上涨了8.9%，创业板指累计上涨了4.94%。特别是上证50指数，累计涨幅达到了16.56%，成为推动本轮上涨的主要力量。恒生指数在香港股市的上涨中达到了32.89%，标志着技术性牛市的到来，在此过程中，恒生科技指数涨幅高达48.5%，而恒生地产指数的涨幅也达到了31.7%，这两大指数无疑是本轮反弹的主要推动力量。

自11月份以来，涨幅最显著的股票包括：永顺泰股价上涨246.5%，其背后因素包括新股上市、啤酒业务以及世界杯效应；ST大集（供销社）股价上涨173.2%；通润装备（重组+光伏）股价上涨170.4%；乾景园林（重组+光伏）股价上涨153.1%；特一药业（中药+新冠常用药）股价上涨146.3%；安奈儿（童装+抗菌面料）股价上涨142.9%；泰林生物（医药器械+新冠抗原检测）股价上涨111.5%；ST泰禾（房地产+壳资源）股价上涨108%；惠城环保（环保+固废处理）股价上涨97.8%；中交地产（地产+中字头/国企改革）股价上涨86.5%。

港股中涨幅居前的股票同样主要来自于地产、医药和金融等行业。

1）医药板块（医疗研发外包/新冠疫苗/新冠药/新冠检测）

总体而言，此次上涨行情首先在医药领域展开，而医药领域的启动则始于医疗研发外包这一主题的挖掘。随后，市场聚焦于新冠防疫相关领域，涉及疫苗、特效药物、常用药品以及新冠检测等多个细分市场，这些市场之间相互促进，轮番活跃，期间涌现出多只表现突出的股票。

众生药业作为新冠创新药进入临床三期的企业，在11月份的最高涨幅接近200%；随后，随着优化防疫政策的预期，以岭药业凭借其新冠常用药概念，连同旗下的连花清瘟一起成为了热搜焦点，股价亦随之飙升；而在此之后，随着防疫预期的转变，抗原检测概念目前依然保持着持续的热度。

医药板块在反弹过程中扮演了先锋角色，并且自始至终深度参与其中。参与者涵盖了各类资金主体，如机构投资者、海外资本、活跃游资以及普通散户等，这一现象与医药板块之前经历的超额下跌以及估值跌至历史最低点密切相关。

2）供销社（政策+民生改善情绪）

在除医药行业之外，11月份最受关注的主题无疑是供销社这一概念，受到政策扶持等多重因素的共同推动，该概念迅速崛起，其中，天鹅股份和ST大集成为领头羊，分别实现了10个连续涨停板和19个交易日内的19个涨停板。

这两只股票的股价主要由游资和散户推动，因此股价波动较大，引起了监管层的密切关注，并暂停交易进行审查。天鹅股份在复牌后一度出现“地天板”走势，但随后被监管层强制停牌，并在接下来的4天内连续遭遇3个跌停板，陷入调整期。与此同时，ST大集仍然处于停牌状态。

3）高端制造（复合集流体/钠电池/光伏/虚拟现实）

值得注意的是，之前被众多机构看好的半导体、光伏、锂电等领域的股票，目前仍处于调整和分歧阶段，整体在最近的反弹行情中并未表现出色。期间，复合集流体、纳电池、虚拟现实（穿戴设备）等概念又被重新炒作，然而这一波行情的持续时间并不长，主要原因在于这些技术距离实现量产和实际应用还需一段时日。

光伏行业的技术发展较为成熟，然而，它正遭遇上游硅料价格持续攀升至历史最高点、下游装机量预期减少等多重挑战，导致其发展停滞。目前，该行业正处于消化估值的过程中，与此相反，那些计划重组并纳入光伏资产的公司却迎来了强劲的单边上涨趋势，例如之前提到的乾景园林和通润装备。

4）中字头+房地产+金融（利好政策频发）

至11月底，市场情绪的显著回升主要得益于权重股以及房地产、金融等板块的重新崛起。

在“中国特色的估值体系”以及“融资三支箭”等政策的推动下，以“中字头”为标志的国有企业改革相关股票，还有地产金融领域，均经历了全面的剧烈上涨。

中交地产股价连续六个交易日涨停，万科A、平安银行等众多千亿市值企业也纷纷涨停，自11月份以来，中国联通累计涨幅已超过50%，中国移动股价持续创下历史最高点，北上资金和主力资金持续流入，而在11月份以来，港股涨幅最大的股票多集中在房地产开发和银行业，加之科技板块的强劲反弹，港股市场已步入技术性牛市。

5）互联网（平台巨头/元宇宙/数据要素）

恒生科技指数，被投资者戏称为“中丐互联”，近期出现了强劲的回升势头。一方面，腾讯、美团等知名平台的技术型企业正积极进行股份回购，以实现自救；另一方面，得益于监管政策的有序实施，部分潜在风险得到了有效释放。当然，更关键的因素可能是来自内地民众工资卡上的不断注资。观察每日南下的资金流入量，我坚信不疑，若腾讯股价持续下跌，基金经理与投资者将联手，将腾讯打造为一家真正的“中国公司”。届时，A股市场的投资者将共同驱逐外来势力，夺回港股市场的“定价权”。

A股市场这边，随着游戏版号的不断发放，游戏公司的股价开始回暖并回升，同时，舆论导向也尝试性地发生了转变。游戏产业，作为文化和科技创新的重要支撑之一，与传媒股票一道，共同踏上了元宇宙的巨轮，向着浩瀚无垠的宇宙星辰进发。

在近期，随着一系列政策的实施，数据所有权和数据资源要素这一概念受到了广泛关注，众多参与数据交易业务的上市公司股价纷纷迎来持续上涨，其中人民日报所属公司更是实现了连续三个交易日的涨停。

5）大消费（防疫优化+经济复苏）

防疫措施逐步优化，经济回暖的预期愈发明显；食品饮料、纺织服装、汽车、航空交通等行业，以及旅游景区、酒店餐饮、物流、免税等与日常生活息息相关的领域，正依次步入上涨趋势。

贵州茅台公司首次推出了一项特别分红计划，该计划中的分红比例高达去年净利润的103%，这一举措使得股价实现了久违的上涨，并带动公司市值重新攀升至2万亿。

概括来看，当前这轮回升首先在那些估值处于历史低位的相关领域展开，包括医药、房地产、银行、大消费以及传媒等行业，与此同时，前两年由机构热捧的锂电和光伏等领域的股票，目前仍在进行调校之中。

持乐观态度来看，即便市场行情极端低迷，也可能因过度下跌而引发估值回升的良机。观察至此，或许众多读者会抱怨自己是被“拉”至这一境地，正如常言所说，是被“逼”进行价值投资。然而，若你属于那种只买涨不买跌的投资者，目前股市似乎已摆脱底部，显现出右侧的投资良机，因此建议切莫错失。

此外，在回顾这一轮的反弹过程中，我们依然能够清晰地察觉到A股市场对政策的敏感性极高。不仅如此，行情的发展不仅仅局限于机构对单一赛道的集中关注，而且市场偶尔还会因为技术、业绩等因素导致的公司业绩和预期改善，而受到游资等主力资金的炒作影响。这些因素使得相关公司的股价经历了一段起伏不定的过山车式行情，最终落得个一片狼藉，缺乏因业绩改善而持续攀升的态势。

不必过于失落，其一部分原因源自增量资金组成的变化。随着个人养老金制度的实施，我们有理由相信，随着稳定增量资金的持续增长，这一状况终将得到显著改善。目前，我们所能做的就是尽力辨别哪些是真真切切的改进，哪些是炒作行为；在股价超出合理预期时，要谨慎进行追涨，并适时锁定利润。

愿各位读者的投资账户在年底前股票都能迎来涨停，愿A股与港股市场持续向好。