A股迎活水！MSCI年内二次扩容生效，沪指高开高走普涨

A股又迎来一波活水！

8月27日收盘后，MSCI对A股的第二次年度扩容调整正式实施。按照既定计划，MSCI决定将中国大盘A股在新兴市场指数中的纳入比例从10%提升至15%。这一调整使得中国A股在MSCI中国指数中的占比达到了7.79%，而在MSCI新兴市场指数中的占比为2.46%。

受此影响，沪指今日呈现高开高走态势，两市众多股票普遍上涨，市场一片繁荣景象。收盘时，上证综指、深证成指、创业板指均实现不同程度的涨幅，分别上涨了1.35%、1.86%、1.71%。在此过程中，北上资金发挥了关键作用，Wind数据披露，截至收盘，北上资金当日净流入额超过110亿元。

中金公司经过计算得出，此次纳入预计将为A股市场注入220亿美元（约合1600亿人民币）的资金；而在今年11月底的扩容行动中，还将有420亿美元（约2900亿人民币）的资金被引入。

纳A扩容告一段落，现在上车来得及？

答曰：“当然来得及！”

依照既定方案，在今年的11月，MSCI计划对A股市场进行进一步的扩大。在此期间，MSCI将提升其指数中涵盖的中国大型A股的纳入比例，从原先的15%提升到20%，并且，还将中国中型A股（含符合资格的创业板股票）以20%的纳入比例纳入MSCI指数。

但对于A股国际化而言，这仍然只是开始：

即便在11月MSCI对A股市场进行了进一步的扩大，使得中国大盘A股的纳入比例仅提升至20%，然而，MSCI之前已经明确指出，A股在MSCI指数中的最终纳入比例将达到100%。从当前的20%到目标100%，A股仍需经历一段漫长的旅程。

其次，MSCI之外，众多国际指数竞相将A股纳入其范畴，诸如富时罗素、标普道琼斯等指数亦然。这充分反映出国际资本对A股市场长期投资价值的认可。伴随着中国资本市场的持续国际化进程，A股被纳入全球指数已成为一种必然的发展态势。

最终，中国A股市场外资所占份额仅为2%。根据国泰君安的分析，参照韩国市场的外资配置情况，这一比例大致介于15%至30%之间。据此推算，此次扩容仅仅是外资涌入A股市场的起点，未来其占比还有望增至目前的5至10倍。

不论从哪个角度审视，此刻投身于A股市场，依旧能领先众多外资一步。

MSCI多次扩容A股，投资放大镜该看哪里？

在外国资本涌入之前介入，并不意味着对所有东西都进行购买。MSCI在今年对A股市场进行了多次扩容，这一举措将对A股市场产生哪些即期以及长远的影响呢？国泰君安对此进行了深入分析，并提出观点——

A股市场国际化的步伐不断加快，外资的持续流入已成为一种长期趋势。伴随着外资的增多，外资在股票定价方面的权力也显著增强。直观地来看，外资所购买的股票往往会出现上涨，或者说是超额收益的稳定性显著提高。此外，定价权的强弱并不完全取决于资金规模，有时即便是资金量不大的个体或主体，只要其定价能力强，在买入股票时，依然能在市场中发挥出显著的导向作用。

外资究竟倾向于哪类股票？那些被纳入MSCI指数的股票，在很大程度上，揭示了外资的投资取向。依据这些成分股构建的相关指数，理应成为投资者关注的焦点。

具体分析，MSCI在中国已成功推出了MSCI中国A股国际指数、MSCI中国A股国际通指数以及MSCI中国A股指数。在这些指数中，MSCI中国A股指数被誉为MSCI在中国的【核心指数】。该指数所涵盖的成分股共有427只，其自由流通市值高达13万亿元，同时融合了价值股和成长股的特点。

周大鹏，银华基金的管理者，认为MSCI中国A股指数之所以被誉为旗舰指数，其关键在于它涵盖了以下几个方面的内容：

首先，与A股国际通指数相比，其成分股不仅涵盖了大型股票，也纳入了中型股票。而当前的MSCI A股国际通指数则不包含中型股票。尽管MSCI计划在11月份将中型股票纳入其中，但在此阶段，MSCI中国A股指数已具备先行介入的有利条件。这种优势，相较于MSCI其他指数，是其基本特点之一。

其二是，该指数的构成股票悉数纳入陆股通名单之中，与MSCI A股国际指数相较，其构成股票均位于陆股通覆盖区域之内，这一特点尤为显著，构成了明显的优势。此优势源于它确保了构成股票对外资投资者具有较高的投资吸引力。

想投资MSCI纳A旗舰指数，该怎么买？

若想投身MSCI主题投资，最直接的办法便是购买与MSCI挂钩的指数基金，尤其是ETF型基金，这类基金以其运作高效、操作简便、费用低廉等特点受到青睐。在当前市场环境中，追踪MSCI中国指数的ETF基金数量有限，仅银华MSCI中国A股ETF一款。

投资者在考虑是否投资一只ETF时，通常需关注以下几个关键指标：

基金的规模显著，ETF规模越大，意味着市场对其认可度较高，其交易性和流动性亦更佳，基金所面临的流动性冲击相对较小，运作更为稳定。据Wind数据披露，截至2019年第二季度，银华MSCI中国A股ETF的基金规模达到了18.6亿元，现已成为市场规模最大的MSCI主题ETF产品。

交易活跃度需留意。ETF基金与股票在场内进行交易，若日交易量不足，则可能导致您的基金交易无法顺利完成。因此，密切关注ETF的日成交量至关重要。据通达信行情软件的数据统计，截至8月23日，该基金在近两个月内的总成交额达到了约34.3亿元，平均每日成交量约为7600万元，整体活跃度表现良好。

监测指数的偏离程度。这类指数型基金，其投资策略并非追求超越基准指数的业绩，而是力求与指数收益保持接近。偏离度越低，反映出基金在紧密跟踪指数方面的表现越佳。根据Wind的数据，自该基金于3月19日设立至今，截至8月26日，其跟踪误差控制得相当出色，误差率仅为0.78%。

银华MSCI中国A股ETF除了具备上述基础指标外，还拥有一个显著优势：它最近被纳入了两融标的范围。这一特点对投资者而言，首先，若对市场持乐观态度，便可通过融资手段扩大投资规模；反之，若对市场持悲观态度，则可通过融券操作进行做空；其次，它为投资者提供了更多套利策略，从而丰富了他们的投资选择。

A股国际化进程一旦启动便不会停滞，在此过程中，银华MSCI中国A股ETF一直处于适宜长期投资的时期。对于担忧短期波动的投资者，他们可以选择银华MSCI中国A股ETF联接基金，通过定期投资入市，分散风险。

投资市场存在风险，投资者需保持警惕。历史业绩并不能预示未来走势，基金管理人所负责的其他基金表现亦不能确保本基金的未来业绩。欲了解基金详细信息，请务必详阅基金合同及招募说明书。